بررسی ارتباط ارزشی سود و معیارهای مختلف جریان های نقد در بازه های کوتاه مدت و بلند مدت

هدف اصلی از هر سرمایه گذاری کسب بازده می باشد. سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری در سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس، به عوامل مختلفی توجه می کنند. یکی از عواملی که سرمایه-گذاران در هنگام سرمایه گذاری مورد توجه قرار می دهند سود حسابداری و اجزای آن می باشد. همچنین سرمایه گذاران به منظور انتخاب بهینه هنگام سرمایه گذاری در سهام، نیازمند اطلاعاتی از قبیل ارزیابی نقدینگی، توانایی پرداخت دیون واحد تجاری و نیز میزان سودآوری شرکت ها هستند. بنابراین معیارهای دیگری که جهت اندازه گیری عملکرد می تواند مورد استفاده قرار گیرد، معیارهای مربوط به جریان های نقد می باشد. لذا در این پژوهش رابطه ارزشی سود حسابداری و معیارهای جریان نقد ( جریان نقد عملیاتی، جریان نقد ناشی از سرمایه گذاری ها، خالص جریان نقد، جریان نقد مربوط به مالکان) با توجه به ویژگی اندازه شرکت در بازار سرمایه ایران بررسی شده است. آزمون فرضیه ها با استفاده از داده های ترکیبی 99 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1379 تا 1390 انجام شده است. نتایج تحقیق نشان داد که سود در تبیین بازدهی نسبت به معیارهای مختلف جریان نقد، هم در دوره های اندازه گیری کوتاه مدت و هم در بازه های بلند مدت حاوی اطلاعات بیشتری می باشد. همچنین مشخص گردید که با افزایش طول دوره های اندازه گیری، توانایی معیارهای جریان نقدی نسبت به سود برای انعکاس عملکرد شرکت افزایش می یابد. از سوی دیگر با کنترل متغیر اندازه شرکت مشخص شد که قدرت تبیین بازده سهام به واسطه متغیرهای مستقل بهبود یافته است.